Si le gouvernement américain fait défaut sur sa dette même pendant quelques heures la semaine prochaine, cela pourrait avoir des conséquences à long terme pour l’avenir de la nation. Les trois principales agences de notation – S&P Global Ratings, Moody’s et Fitch Ratings – jouent un rôle important dans la gravité de ces conséquences.
Parce que impact financier du défaut serait sérieux, les agences s’attendent à ce que les législateurs parviennent à un accord avant que le gouvernement ne manque d’argent pour payer ses factures, qui pourrait arriver dès le mois prochain. Mais si le gouvernement finit par faire défaut sur la dette, les trois sociétés se sont engagées à déclasser les États-Unis en tant qu’emprunteur et pourraient hésiter à la rétablir à son niveau antérieur, même si un accord est conclu peu de temps après la signature de l’accord. défaut.
Les États-Unis n’ont jamais intentionnellement fait défaut sur leur dette à l’ère moderne, mais même un bref défaut changerait la perception du plafond de la dette en tant que théâtre politique et en ferait un risque réel pour la solvabilité du gouvernement, a averti Moody’s.
“Notre point de vue est que nous devrions refléter cela en permanence dans la notation”, a déclaré William Foster, analyste en chef de l’agence de notation de crédit pour les États-Unis. L’agence a déclaré que si le Trésor manquait un seul paiement d’intérêts, sa cote de crédit serait dégradée d’un cran. Pour que les États-Unis retrouvent leur note précédente, selon M. Foster, les législateurs devraient modifier considérablement le plafond de la dette ou l’éliminer complètement.
Les notations de crédit, qui vont de D ou C (pour les échelles S&P et Moody’s) à AAA ou Aaa pour l’emprunteur le plus propre, sont inscrites dans les contrats financiers du monde entier et déterminent parfois la qualité de la dette que les fonds de pension et autres investisseurs peuvent détenir. ou les types d’actifs pouvant servir de garantie pour sécuriser les transactions. Les notations témoignent également de la santé des finances nationales, les pays les moins bien notés ayant tendance à faire face à des coûts d’emprunt plus élevés.
Dans le cas des États-Unis, une impasse sur la limite de la dette qui a conduit à un défaut “ne serait pas compatible avec la note la plus élevée possible”, a déclaré M. Foster. “Cependant, si cette règle devait être supprimée, si elle était réformée de sorte qu’elle ne soit plus un problème majeur en termes de création d’un scénario de défaut, alors ce serait le contexte d’une réévaluation potentielle du profil de crédit, ce qui pourrait conduire pour revenir à Aaa.”
En 2011, S&P a abaissé la cote de crédit des États-Unis d’un cran pendant la période limite d’endettement, bien qu’un accord ait finalement été conclu et qu’un défaut ait été évité. Depuis lors, l’agence a maintenu la note à ce niveau légèrement inférieur de AA+.
“Ce qui était le plus puissant dans la décision de 2011 était le cadre politique et le fait que vous aviez une voie très claire vers le défaut. Et il est toujours là”, a déclaré John Chambers, qui faisait partie de l’équipe S&P qui a déclassé le gouvernement à l’époque. “Le débat actuel confirme la décision de S&P de déclasser et de le laisser là.”
Une décision similaire de Fitch ou de Moody’s ferait sortir les États-Unis du petit club des émetteurs de dette les mieux notés au monde. (De nombreux investisseurs considèrent toujours le triple-A des États-Unis, car il s’agit de sa note attribuée par deux des trois agences.) Moody’s n’attribue sa note Aaa qu’à 12 pays, et une dégradation placerait les États-Unis sous la même catégorie que l’Allemagne. , Singapour et Canada.
La position des États-Unis peut en souffrir même sans échec. M. Foster a déclaré que le dépassement de la soi-disant date X – lorsque le gouvernement manque d’argent pour payer toutes ses factures, ce qui, selon le Trésor, pourrait arriver dès le 1er juin – pourrait suffire à dégrader les “perspectives” de Moody sur le pays. notation, citant le point de vue de la direction probable de la notation de l’emprunteur.
Les États-Unis bénéficient de leur rôle central dans l’économie mondiale, le dollar étant la monnaie dominante dans le commerce mondial et la dette publique américaine étant le plus grand marché de la dette au monde. Des doutes sur sa solvabilité pourraient effrayer les investisseurs étrangers et les gouvernements qui sont les principaux détenteurs de la dette américaine, menacer la capacité du pays à se financer aux mêmes conditions favorables que par le passé et potentiellement même nuire à sa position internationale.
“Ce n’est pas bon pour les États-Unis”, a déclaré le ministre indonésien des Finances, Sri Mulyani Indrawati, lors d’une récente réunion des dirigeants financiers mondiaux.
M. Foster a refusé de dire s’il avait informé le gouvernement américain des plans de Moody’s visant à abaisser la cote de crédit du pays compte tenu de la stagnation continue de la limite d’endettement.
“Nous ne pouvons pas parler de nos discussions avec les émetteurs, y compris les gouvernements, mais nous pouvons dire que nous avons des discussions tout au long de l’année et parfois plus fréquemment en fonction de ce qui se passe dans un pays en particulier”, a déclaré Foster. “Nous avons toujours un canal ouvert avec ces gouvernements, y compris les États-Unis”