Les plans de succession de JPMorgan pour Jamie Dimon pourraient peser sur les investisseurs

Jamie Dimon à l’honneur

JPMorgan Chase tiendra sa journée des investisseurs lundi après l’un des débuts d’année les plus chargés de la banque depuis un certain temps.

Mais alors que Jamie Dimon, le directeur général de la banque et l’un des plus anciens patrons actuels de Wall Street, devrait exposer ses plans pour JPMorgan pour les années à venir, il est également très probable qu’il soit confronté à de nouvelles questions sur qui lui succédera – un problème cela viendra au premier plan après l’émergence de plans rivaux ces derniers jours.

JPMorgan monte haut, a récemment accepté d’acheter First Republic, la dernière de ses transactions pour sauver le prêteur en difficulté. Cela ne fait que le souligner à quel point la banque de M. Dimon est maintenant dominante: Elle compte près de 4 800 succursales sur le continent américain, une présence inégalée par tout concurrent, et sa banque d’investissement surclasse régulièrement ses homologues de Goldman Sachs et Morgan Stanley. Les actions de JPMorgan sont en hausse de 3% cette année, surpassant de loin ses plus grands rivaux.

À certains égards, le grand défi de JPMorgan est de déterminer où cela va à partir de là. Il est peu probable que la banque achète d’autres créanciers, au milieu de la colère à Washington sur la façon dont elle a été autorisée à acheter la Première République. On s’attend à ce que M. Dimon et son équipe maintiennent qu’il existe toujours beaucoup d’espace pour grandiry compris l’expansion de son activité dans le domaine de la gestion d’actifs.

Qui remplacera M. Dimon ? Il ne devrait pas démissionner de sitôt (et s’il est toujours PDG en 2026, il percevra 50 millions de dollars supplémentaires). Mais les plans de succession de deux concurrents de JPMorgan pourraient à nouveau poser problème aux actionnaires :

• James Gorman de Morgan Stanley a annoncé vendredi qu’il prévoyait de partir dans les 12 prochains mois, le cabinet identifiant trois candidats internes “très solides” pour le remplacer.

• Ken Jacobs de Lazard se préparerait à quitter son poste de PDG, son lieutenant supérieur Peter Orszag devant lui succéder.

JPMorgan n’a pas présenté ses plans de succession et la société a vu des successeurs potentiels de M. Dimon quitter la banque au fil des ans. Cela signifie que les analystes disent que les principaux prétendants sont Marianne Lake et Jennifer Piepszak, qui dirigent conjointement les vastes opérations de consommation de la banque – et qui devraient parler longuement lundi de la façon dont elles envisagent d’intégrer la Première République.

Celui qui remplace M. Dimon a grosses chaussures à remplir: Il est devenu le dirigeant de banque le plus puissant et le plus influent dont la parole a du poids à Washington, aidant l’entreprise à traverser plusieurs crises tout en bâtissant une entreprise durable.

Les actionnaires peuvent également poser des questions sur des questions plus urgentes, y compris les poursuites judiciaires auxquelles JPMorgan fait face pour ses liens avec Jeffrey Epstein – M. Dimon devrait bientôt témoigner sous serment à ce sujet – et pour son acquisition ratée de 175 millions de dollars de la start-up fintech Frank.

ÇA SE PASSE ICI

L’Europe frappe Meta avec une amende record de 1,3 milliard de dollars pour la protection des données. Cela a été annoncé par la Commission irlandaise de protection des données peine lundi et a ordonné au géant des médias sociaux de cesser de collecter et de transférer les données personnelles de ses utilisateurs européens de Facebook vers les États-Unis, en violation des lois strictes de l’UE sur la protection des données. La décision intervient alors que les États-Unis et l’UE négocient un pacte de partage de données qui donnerait aux entreprises comme Meta plus de protections juridiques lors du traitement des données des utilisateurs.

Le Groupe des 7 repousse la Chine. La déclaration conjointe de la coalition a préconisé les efforts des membres pour diversifier leurs chaînes d’approvisionnement un exercice de “réduction des risques”. Cela a également incité Pékin à faire pression sur la Russie pour qu’elle mette fin à son invasion de l’Ukraine et cesse d’essayer d’intimider Taïwan. Les dirigeants du G7 ont également eu du mal à se montrer à la hauteur leurs engagements en matière de changement climatique.

La Chine interdit certaines ventes à Micron. Les autorités de Pékin ont déclaré avoir découvert “des problèmes de cybersécurité assez graves» avec les produits du fabricant de puces américain qui pourraient « gravement menacer » la sécurité nationale de la Chine. Cette décision est le dernier effort de la Chine pour stimuler sa propre industrie des puces tout en enflammant les entreprises occidentales opérant dans le pays.

Les résultats des élections en Grèce ont déclenché un grand rallye des actions et des obligations. Il s’agit du Premier ministre grec Kyriakos Mitsotakis à l’issue d’un nouveau mandat de quatre ans après que son parti ait fait bien mieux que les sondages d’opinion ne l’avaient prédit. En période préélectorale, les hedge funds était un court-circuit obligations grecques, pariant sur une plus grande instabilité politique. La Grèce est sur le point de ramener sa dette souveraine dans la catégorie investissement, un revirement spectaculaire par rapport à son défaut catastrophique de 2010.

L’Amérique a-t-elle besoin d’autant de banques régionales ?

La question de savoir comment l’administration Biden gérera les rachats de banques à la suite de l’effondrement de la Silicon Valley Bank est devenue urgente vendredi, lorsque la secrétaire au Trésor Janet Yellen aurait déclaré aux chefs de banque que plus des accords peuvent être nécessaires.

Même après la consolidation, les États-Unis comptent des milliers de banques. Nombre de prêteurs commerciaux est passé de 9 613 en 2001 à 5 002 en 2020, selon récent rapport du Congrès. En revanche, le Canada en compte moins de 100.

L’administration Biden a été largement stricte sur les fusions. Michael Hsu, chef par intérim du Bureau du contrôleur de la monnaie, a averti l’année dernière qu’à moins que les lignes directrices ne soient renforcées, “il existe un risque accru d’approbation de fusions qui réduisent la concurrence, nuisent aux communautés ou présentent des risques systémiques”.

département de la Justice exprimé des préoccupations similaires sur « l’accumulation de pouvoir de marché » entre quelques créanciers.

Cependant, les petits prêteurs font de plus en plus l’objet d’un examen minutieux. Après la faillite de la banque de la Silicon Valley, les régulateurs ont commencé peser le plan soumettent les banques de taille moyenne – celles dont les actifs se situent entre 100 et 200 milliards de dollars – à des exigences de capital et à des contrôles similaires à ceux de concurrents plus importants.

“Certaines parties de l’écosystème bancaire appellent à la consolidation, et cela devrait s’intensifier à mesure que nous assistons à un nouveau durcissement du régime réglementaire au cours du mois à venir”, a déclaré à DealBook l’analyste de BTIG, Isaac Boltansky.

Attendez-vous à ce que la résistance aux grandes banques grossisse. L’accord de JPMorgan Chase pour acheter First Republic donnera au plus grand prêteur américain plus de 13% des dépôts du pays, une situation qui, selon les critiques, est en danger. augmente les coûts pour les consommateurs et nuit à la concurrence. (Cela dit, il est peu probable que JPMorgan achète plus de banques et des fusions sont attendues entre les petites institutions.)

Serait-ce le prochain grand combat de Washington après la limite de la dette ?

Les négociations sur le plafond de la dette revêtent une nouvelle urgence

Un scénario apocalyptique de défaut n’est plus qu’à quelques jours, ce qui inquiète les investisseurs. Pourtant, les contrats à terme du S&P 500 indiquent une autre ouverture faible 3e cycle de négociations prévu lundi entre le président Biden et le président Kevin McCarthy.

Le 1er juin est la « dure échéance » pour parvenir à un accord sur le plafond de la dette, Secrétaire au Trésor Janet Yellen a-t-il souligné dimanche. Elle a calculé que le meilleur scénario pour la soi-disant date X – lorsque le gouvernement manque de fonds si aucun accord n’est conclu – est dans environ trois semaines: le 15 juin. (Économistes chez Goldman Sachs ils disent la date de visionnage est le 8 ou 9 juin.)

Mme Yellen devrait donner au Congrès une autre mise à jour sur la situation de trésorerie du gouvernement cette semaine.

Démocrates et républicains restent très éloignés sur les questions clés. Les républicains demandent des plafonds de dépenses, de nouvelles exigences de travail pour se qualifier pour les programmes d’aide fédéraux et des réductions de financement pour aider l’IRS à sévir contre les fraudeurs fiscaux. Des progrès ont été réalisés dans la récupération des fonds de secours Covid non dépensés et la limitation des dépenses fédérales discrétionnaires pendant au moins les deux prochaines années.

Historiquement, les limites d’endettement se résument au fil. Comme toujours, la rhétorique des deux côtés était passionnée. Wild card cette fois : les membres du Congrès qui occupent des positions extrêmes refuseront-ils de faire des compromis et de saboter les négociations ? “Je ne peux pas garantir qu’ils ne forceront pas un défaut en faisant quelque chose de scandaleux”, a déclaré M. Biden il a dit dimanchese référant aux républicains au Congrès qui insistent sur des coupes profondes.

Attendez-vous à plus d’incertitude sur le marché comme les signes de nervosité des investisseurs se multiplient. Les investisseurs ont retiré 7,7 milliards de dollars des actions la semaine dernière et ont plutôt acheté des bons du Trésor plus risqués, selon un rapport de Bank of America publié vendredi.

«Alors que les États-Unis et la Chine coexistent, se font concurrence et s’affrontent pour déterminer qui établira les règles géopolitiques, ils courtiseront ou contrecarreront le groupe émergent de pays pour obtenir un avantage. Cette nouvelle classe de nations influentes sont les États pivots géopolitiques du 21e siècle.

— Jared Cohen, président des affaires mondiales chez Goldman Sachs, faisant référence à des pays comme l’Inde, l’Arabie saoudite et la Corée du Sud acteurs importants sur la scène mondiale.

Une semaine à l’avance

Pour la deuxième semaine consécutive, un défilé de responsables de la Fed se rendra sur le circuit de la parole. Et attendez-vous à des rapports sur les bénéfices de grands noms du commerce de détail et de la technologie. Voici ce qu’il faut regarder :

Lundi: Les présidents de plusieurs bureaux régionaux de la Fed – Mary Daly de San Francisco, Raphael Bostic d’Atlanta, Tom Barkin de Richmond et Jim Bullard de St. Louis – se produira lors de divers événements. Leurs points de vue sur les taux d’intérêt sont susceptibles d’être un sujet brûlant.

Mardi: Lowes, Autozone, Dick’s Sporting Goods et BJ’s Wholesale publient leurs bénéfices, fournissant des instantanés de la santé des détaillants dans un contexte de hausse de l’inflation.

Mercredi: Les rapports de Nvidia et Snowflake offrent un aperçu des marchés des puces informatiques et du cloud computing. La Fed a publié le compte rendu de sa dernière réunion de fixation des taux.

Jeudi: Rapport de Best Buy, Costco et Dollar Tree.

Vendredi: Délivré par le Département du Commerce des données sur les dépenses de consommation personnelles, une mesure étroitement surveillée de l’inflation. L’Université du Michigan a également publié son dernier rapport sur le sentiment des consommateurs.

VITESSE DE LECTURE

Des offres

• Syngenta, le géant agricole chinois, a déclaré qu’il cherchait à le faire lever 9,3 milliards de dollars en entrant à la Bourse de Shanghai. (Bloomberg)

• Exxon Mobil aurait payé plus de 100 millions de dollars pour les droits mine de lithium, un métal essentiel à l’industrie des véhicules électriques, dans l’Arkansas. (WSJ)

Politique

Le meilleur du reste

• Uber suspendu son directeur de la diversité, Bo Young Lee, à la suite de plaintes concernant un panel d’employés qu’elle a animé. (RIVET)

• David Zaslav, PDG de Warner Bros. Découverte, fait face à des protestations pour les écrivains à l’Université de Boston, où il a prononcé le discours d’ouverture. (Le journaliste hollywoodien)

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