First Republic Bank est saisie par les régulateurs et vendue à JPMorgan Chase

Les régulateurs ont pris le contrôle de First Republic Bank et l’ont vendu à JPMorgan Chase lundi, une décision spectaculaire visant à contenir une crise bancaire de deux mois qui a secoué le système financier.

First Republic, dont les actifs ont été mis à mal par la hausse des taux d’intérêt, a eu du mal à rester à flot après la faillite de deux autres prêteurs le mois dernier, effrayant les déposants et les investisseurs.

First Republic a été repris par la Federal Deposit Insurance Corporation et immédiatement vendu à JPMorgan. L’accord a été annoncé quelques heures avant l’ouverture des marchés américains et après une bousculade des responsables au cours du week-end.

Plus tard lundi, 84 succursales de la Première République dans huit États rouvriront en tant que succursales de JPMorgan.

JPMorgan “assumera tous les dépôts et la quasi-totalité des actifs de First Republic Bank”, a déclaré la FDIC dans un communiqué. Le régulateur a estimé que son fonds d’assurance devrait débourser environ 13 milliards de dollars pour couvrir les pertes de la Première République.

“Notre gouvernement nous a appelés, ainsi que d’autres, à intervenir, et nous l’avons fait”, a déclaré Jamie Dimon, directeur général de JPMorgan. Il a déclaré que la transaction visait à “minimiser les coûts du Fonds d’assurance-dépôts”.

La Première République a échoué malgré l’obtention d’un 30 milliards de dollars de bouée de sauvetage des 11 plus grandes banques du pays en mars. Elle entrera dans l’histoire en tant que deuxième plus grande banque américaine en termes d’actifs à s’effondrer après Washington Mutual, qui a fait faillite lors de la crise financière de 2008.

La prise de contrôle et la vente de la Première République par le gouvernement surviennent sept semaines après que le gouvernement a pris le contrôle Banque de la Silicon Valley et Banque de signaturedont les échecs ont envoyé des ondes de choc dans le secteur et ont fait craindre que d’autres banques régionales ne courent le risque de voir des dépôts similaires.

De nombreux experts bancaires ont déclaré que les difficultés de la Première République étaient plus une réaction tardive aux turbulences de mars que le début d’une nouvelle phase de la crise. Les investisseurs et les dirigeants de l’industrie sont optimistes sur le fait qu’aucun autre prêteur de taille moyenne ou grande n’est en danger imminent de défaut de paiement. Lorsque les actions de la Première République ont de nouveau plongé la semaine dernière, les actions des autres banques ont à peine bougé.

Même ainsi, le système financier américain connaît de nombreux problèmes. Les récentes faillites bancaires et la hausse des taux d’intérêt ont contraint les banques à réduire leurs prêts, ce qui rend plus difficile l’expansion des entreprises et l’achat de maisons et de voitures par les particuliers. C’est une des raisons l’économie a ralenti ces derniers mois.

L’injection de liquidités de 30 milliards de dollars a contribué à apaiser les inquiétudes plus larges concernant le système bancaire, mais n’a pas apaisé les inquiétudes concernant la viabilité de la Première République. Le prêteur, fondé en 1985, était la 14e plus grande banque des États-Unis plus tôt cette année. Son action a perdu la quasi-totalité de sa valeur après une série incessante de fortes baisses qui ont commencé lorsque la Silicon Valley Bank a fait faillite.

La fin de la Première République est survenue après des semaines pendant lesquelles la banque et ses conseillers ont tenté de sauver la banque ou de trouver un acheteur en dehors d’une prise de contrôle par le gouvernement. Mais l’effort s’est retourné contre lui : d’autres banques étaient réticentes à l’acheter ou à acheter des parties de la banque sans l’assurance qu’elles ne se retrouveraient pas avec des milliards de dollars de pertes. La semaine dernière, après un rapport alarmant sur les résultats dans lequel la banque a révélé que les clients avaient retiré plus de la moitié de ses dépôts, il est devenu clair qu’il n’y avait pas d’autre option qu’une prise de contrôle par le gouvernement.

À la fin de la semaine dernière, la FDIC a contacté d’autres institutions financières, notamment JPMorgan Chase, PNC Financial Services et Bank of America, pour solliciter des offres pour First Republic. Les enchérisseurs avaient jusqu’à dimanche midi pour déposer leurs offres. Dans le cadre du processus d’appel d’offres, on a également demandé aux banques quelles parties de la banque elles n’accepteraient pas.

Comme deux autres banques en faillite, Silicon Valley Bank et Signature, First Republic s’est effondrée sous le poids de prêts et d’investissements qui ont perdu des milliards de dollars alors que la Réserve fédérale augmentait rapidement les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Lorsqu’il est devenu évident que ces actifs valaient désormais beaucoup moins, les clients aisés de la Première République, dont la plupart vivent sur la côte, ont commencé à retirer leur argent aussi vite qu’ils le pouvaient et les investisseurs ont vendu ses actions.

Cela a été révélé par la Première République lundi dernier les clients ont retiré 102 milliards de dollars de dépôts au cours des trois premiers mois de l’année – bien plus de la moitié des 176 milliards de dollars qu’il détenait à la fin de 2022. Il a également déclaré avoir emprunté 92 milliards de dollars, principalement auprès de la Fed et de groupes de prêt soutenus par le gouvernement, reconnaissant effectivement qu’il devait tourner aux prêteurs du secteur financier en dernier recours pour garder la porte ouverte.

Les états financiers lamentables de la banque n’ont fait qu’alimenter les pires craintes des investisseurs – que la Federal Deposit Insurance Corporation doive reprendre la banque.

Jeudi soir, First Republic et ses conseillers savaient qu’il n’y avait pas d’autre choix qu’une prise de contrôle par le gouvernement. La FDIC a travaillé avec le cabinet de conseil financier Guggenheim Partners sur le processus, selon trois personnes familières avec la situation.

Les régulateurs fédéraux sont en mode défensif. La semaine dernière, la Fed et la FDIC rapports publiés ils se reprochent de ne pas réglementer suffisamment Silicon Valley Bank et Signature. Les rapports ont également accusé les banques de mauvaise gestion et de prise de risque excessive.

First Republic avait de nombreux clients dans l’industrie des start-ups – similaire à la Silicon Valley Bank – et dans le secteur financier, y compris des banquiers seniors et des gestionnaires de fonds spéculatifs. Beaucoup de ses comptes détenaient plus de 250 000 $, la limite de l’assurance-dépôts fédérale.

L’effondrement de la Première République pourrait ajouter craintes d’un ralentissement économique. La tourmente qui a commencé avec l’effondrement de la Silicon Valley Bank a rendu les banques et les investisseurs plus prudents, selon les experts du secteur et les économistes. Et cette prudence pourrait rendre les prêts plus difficiles et coûteux, entravant l’expansion des entreprises et l’embauche. La saisie de la Première République et ses conséquences pourraient encourager la Fed à ralentir ou à suspendre les hausses de taux d’intérêt si elle estime qu’un défaut incitera les banques à resserrer davantage les prêts.

En raison des types de clients qu’elle servait – dont beaucoup étaient multimillionnaires – les dirigeants de la banque parlaient souvent de la sécurité de son modèle commercial et de sa croissance. Alors que sa clientèle avait peu d’antécédents de défaut de paiement, la banque assurait les prêts hypothécaires lorsque les taux d’intérêt étaient très bas et les gardait dans ses livres plutôt que de les vendre aux investisseurs. Le grand trésor de prêts immobiliers de la Première République a perdu de la valeur chaque fois que les taux hypothécaires sur les nouveaux prêts ont augmenté au cours de la dernière année.

D’autres prêteurs régionaux, tels que Zions Bank de l’Utah et PacWest de Los Angeles, ont consolidé leurs positions plus rapidement que First Republic, et les analystes bancaires ne voient pas un autre effondrement comme imminent. Actions de toutes les autres banques dans l’indice boursier S&P 500 levé vendredi bien que les actions de la Première République aient terminé la journée en baisse de plus de 40% en prévision d’une prise de contrôle par le gouvernement.

Ceci est une histoire en développement. Surveillez les mises à jour.

Rob Copeland reportage contribué.